7月9日9點(diǎn)30分，雷軍敲響了小米上市的鑼聲。小米成為港交所IPO政策改革后第一家上市的同股不同權(quán)公司。
這是雷軍以高管身份第二次站在港交所的敲鑼大廳。相比上次金山上市，身旁的銅鑼更大了，據(jù)說這是港交所為了迎接新經(jīng)濟(jì)公司特地花30萬(wàn)元在山西定做的。這一次，雷軍的身份是小米創(chuàng)始人。
在小米之前，雷軍已經(jīng)功成名就，帶領(lǐng)金山走向了上市，但是無(wú)論是市值還是影響力都相對(duì)有限，對(duì)自我要求嚴(yán)格的雷軍來說，他渴望站在更大的舞臺(tái)，創(chuàng)造世界級(jí)的產(chǎn)品。創(chuàng)立小米，被雷軍視為最后一次創(chuàng)業(yè)，也因此拼盡全力。
作為企業(yè)界公認(rèn)的“勞?！?，雷軍的付出也得到了“犒賞”。
四年前的2014年12月29日，小米完成了11億美元F輪融資，估值450億美元。此次融資后，小米成為當(dāng)時(shí)全球估值最高的未上市獨(dú)角獸公司。
“我覺得大公司都產(chǎn)生在一個(gè)大的市場(chǎng)和技術(shù)變革背景下，現(xiàn)在小米的成功很重要的一個(gè)要素就是智能、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、功能機(jī)轉(zhuǎn)智能機(jī)。小米也加速了國(guó)內(nèi)的功能機(jī)轉(zhuǎn)智能機(jī)的速度，把過去幾千塊錢的智能機(jī)價(jià)格迅速降低，讓更多人能夠擁有智能手機(jī)的體驗(yàn)。這是最重要的，順勢(shì)而為?！表槥橘Y本合伙人許達(dá)來說，“趨勢(shì)找對(duì)之后，再有一個(gè)很強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)，就有可能成就一個(gè)大項(xiàng)目”。
順為資本合伙人許達(dá)來是雷軍關(guān)系很好的朋友，從金山到小米，一直見證著雷軍的成功。攝影：史小兵 如今小米終于可以從全球未上市獨(dú)角獸估值前五名的名單中消失，走向全新的起點(diǎn)。
傳聞中小米預(yù)期估值曾高達(dá)2000億美元，而據(jù)彭博社報(bào)道，最初小米高管團(tuán)隊(duì)希望的估值是1000億美元，最終小米上市前估值543億美元。這中間雷軍經(jīng)歷了怎樣的心路歷程，旁人無(wú)從得知。
上市當(dāng)天，有超過200家中外媒體到場(chǎng)，小米高管也統(tǒng)一戴著橘紅色斜紋領(lǐng)帶，橘紅色是小米的代表色。
在此之前，小米所代表的橘紅色風(fēng)暴刮進(jìn)硬件圈，憑借爆品思維、直銷+社交模式讓小米成為全球手機(jī)出貨量排名前五的手機(jī)廠商，也改變了手機(jī)行業(yè)盈利方式，從傳統(tǒng)通過手機(jī)獲利變成通過增值服務(wù)獲利，影響了國(guó)內(nèi)山寨手機(jī)的行業(yè)格局和傳統(tǒng)銷售模式，構(gòu)建了與用戶的新型關(guān)系，這群散落在全國(guó)各個(gè)角落的用戶自稱為“米粉”。
2017年小米實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1146億元，凈利潤(rùn)為-438.89億元(主要是可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)所導(dǎo)致)，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋智能硬件、IoT、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)三大板塊，IoT獨(dú)立設(shè)備數(shù)全球第一。
但另一方面，2017年在港交所上市的新經(jīng)濟(jì)公司破發(fā)現(xiàn)象頻發(fā)。易鑫集團(tuán)、閱文集團(tuán)、雷蛇等獨(dú)角獸公司紛紛跌破發(fā)行價(jià)。愈演愈烈的中美貿(mào)易戰(zhàn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息，再加上國(guó)內(nèi)實(shí)行的金融去杠桿政策，使得整個(gè)資本市場(chǎng)處于震蕩中，恒生指數(shù)今年以來下跌4.13%。
在如此大勢(shì)下，小米最終給了投資者一個(gè)相對(duì)“厚道”的價(jià)格，將IPO發(fā)行價(jià)定在下限，即17港元每股，對(duì)應(yīng)估值為539億美元，小米集團(tuán)股票代碼為“1810”，凈籌資240億港元，超額認(rèn)購(gòu)9.5倍。與去年平安好醫(yī)生的650倍超額認(rèn)購(gòu)、閱文集團(tuán)620倍超募相比，相差甚遠(yuǎn)。但值得一提的是，小米成為有史以來全球科技股前三大IPO，其他兩者分別為阿里巴巴和Facebook。
富途證券CEO鄔必偉認(rèn)為，新股招股期受大勢(shì)影響，現(xiàn)在這種市場(chǎng)環(huán)境下，能錄得10倍左右的超額認(rèn)購(gòu)已經(jīng)很不錯(cuò)了。更重要的是“小米體量大，融資金額多”。
上市當(dāng)天，小米開盤破發(fā)，最終收于16.8港元/股，較發(fā)行價(jià)下跌1.18%。不過在現(xiàn)場(chǎng)接受央視媒體采訪時(shí)，雷軍對(duì)此顯得更為樂觀，“從低點(diǎn)開始，也是好事?！痹谥蟮纳鲜袘c功宴上，雷軍直言，小米能夠成功上市就意味著巨大的成功，對(duì)于短期波動(dòng)并不太在意。截至7月11日，小米集團(tuán)收于19港元，市值達(dá)541.60億美元。當(dāng)天雷軍以124億美元身家，排名中國(guó)富豪榜第12位。
接下來，外界對(duì)小米的一個(gè)疑問是，隨著手機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)逐漸觸頂，小米如何找到手機(jī)行業(yè)之外的另一個(gè)巨大市場(chǎng)?有接近小米的行業(yè)人士稱，雷軍選擇的下一個(gè)賽道可能是汽車。
劇情突變
自從小米今年年初計(jì)劃上市起，小米總部所在的五彩城周邊房?jī)r(jià)已經(jīng)悄然上漲，有媒體預(yù)測(cè)，小米上市將誕生十名億萬(wàn)富翁，千名百萬(wàn)富翁。
小米招股說明書顯示，小米優(yōu)先股股東與小米簽訂有相關(guān)協(xié)議，需要公司在2019年12月31日之前上市，如若未能成功上市，自該日起除F輪優(yōu)先股股東外的其他優(yōu)先股股東或多數(shù)F輪優(yōu)先股股東均有權(quán)要求公司贖回其持有的優(yōu)先股，贖回價(jià)格按照投資成本加8%的復(fù)利加已提尚未支付的股息或者贖回時(shí)市場(chǎng)公允價(jià)值孰高原則確認(rèn)。
上市如箭在弦上，但是從準(zhǔn)備上市到最終敲響上市的鑼聲，小米經(jīng)歷了不斷調(diào)整估值的過程。
7月9日，小米集團(tuán)在港交所上市，曾經(jīng)喝小米粥的伙伴也一起見證了小米的歷史性時(shí)刻。來源：被訪者供圖 2017年6月，港交所就IPO新政征求意見，對(duì)于同股不同權(quán)公司以及未有收入的生物科技公司敞開懷抱，該政策于今年4月30日正式實(shí)施，小米成為第一家申請(qǐng)上市的同股不同權(quán)的新經(jīng)濟(jì)公司。
與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也在積極開展創(chuàng)新企業(yè)CDR試點(diǎn)，以吸引已上市的市值不低于2000億元的紅籌企業(yè)以及未在境外上市、營(yíng)收不低于30億元且估值不低于200億元的新經(jīng)濟(jì)公司。小米同樣被列入發(fā)行CDR的名單中，并遞交了CDR發(fā)行申請(qǐng)。
按照當(dāng)時(shí)的計(jì)劃，小米將同時(shí)在港股上市并發(fā)行CDR，發(fā)行CDR對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)股份占CDR和港股發(fā)行后總股本比例不低于7%，計(jì)劃通過CDR融資約50億美元。當(dāng)時(shí)有市場(chǎng)人士稱，小米估值在700億美元~1000億美元之間。
6月19日，本應(yīng)該是證監(jiān)會(huì)審核小米發(fā)行CDR的日子，沒想到劇情突然改寫，小米當(dāng)日在官方微博宣稱，暫停CDR，先行在港股上市。這一消息引起業(yè)內(nèi)嘩然。
根據(jù)《財(cái)新》報(bào)道，由于證監(jiān)會(huì)對(duì)內(nèi)地發(fā)行CDR再港股公開交易有擔(dān)憂，決定延遲至港股交易后主要也是出于保護(hù)CDR的需求。
在此之前，被視為新經(jīng)濟(jì)公司的工業(yè)富聯(lián)在經(jīng)歷了上市三個(gè)漲停后打開漲停板，上市后第五日觸及跌停，這或許也加重了證監(jiān)會(huì)對(duì)于CDR發(fā)行的擔(dān)憂。
此后小米開始專心準(zhǔn)備港股上市，然而在引入基石投資者時(shí)呈現(xiàn)了中資熱、外資冷的現(xiàn)象。從公布的小米基石投資人來看，中投中財(cái)、中國(guó)移動(dòng)、順豐控股、高通、招商局集團(tuán)、保利集團(tuán)、國(guó)開金融等認(rèn)購(gòu)了5.48億美元，無(wú)一外資投資機(jī)構(gòu)。同時(shí)受到CDR暫停影響，小米估值區(qū)間進(jìn)一步調(diào)整為550億美元~700億美元。
方正證券(香港)渠道發(fā)展部董事林子俊分析稱，由于外資投資機(jī)構(gòu)相對(duì)保守，認(rèn)為當(dāng)時(shí)小米550億美元~700億美元估值偏貴，參與積極性不高。部分外資投資人對(duì)于小米按照互聯(lián)網(wǎng)公司定價(jià)的模式似乎并不認(rèn)同。
實(shí)際上，此前小米收到了證監(jiān)會(huì)關(guān)于其CDR申請(qǐng)反饋意見，總共84個(gè)問題，其中就包括對(duì)于小米公司作為互聯(lián)網(wǎng)公司定位的質(zhì)疑。
一般來說，互聯(lián)網(wǎng)公司由于具備網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，投資者愿意給予較高的市盈率，而硬件公司相對(duì)來說沒有這樣的增長(zhǎng)效應(yīng)，因此雖然現(xiàn)金流不錯(cuò)，但是投資者給予的市盈率并不高，蘋果的市盈率倍數(shù)目前僅為17倍。兩個(gè)行業(yè)之間市盈率差異最終導(dǎo)致估值差距甚遠(yuǎn)。
為了表明小米的互聯(lián)網(wǎng)定位，雷軍在最近的一次發(fā)布會(huì)上表示，小米硬件的綜合凈利潤(rùn)率永遠(yuǎn)不會(huì)超過5%，如有超出的部分，將全部返還給用戶。
在接近小米的人士看來，小米是新物種，與傳統(tǒng)硬件公司有本質(zhì)差別。“小米是披著硬件外衣的互聯(lián)網(wǎng)公司，目前絕大部分利潤(rùn)來自于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，包括分發(fā)服務(wù)、音樂、視頻、游戲、電商以及潛在的金融服務(wù)，這是小米真正獨(dú)立的驅(qū)動(dòng)力。而小米這些智能硬件，則是它獲客的渠道，每個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的產(chǎn)出是正的，業(yè)務(wù)是賺錢的，等于獲取用戶的成本是負(fù)數(shù)。”全明星基金投資合伙人季衛(wèi)東表示。
高榕資本合伙人岳斌回憶道，過去手機(jī)公司只專做手機(jī)硬件，其他的軟件全部交由合作方，而小米成立的當(dāng)時(shí)，手機(jī)行業(yè)發(fā)展巨大變革，軟硬件結(jié)合成為新的趨勢(shì)，靠增值服務(wù)賺錢成為手機(jī)廠商新的盈利方式。
作為互聯(lián)網(wǎng)老兵以及手機(jī)行業(yè)新手，雷軍表示要以互聯(lián)網(wǎng)思維改造手機(jī)行業(yè)?！把蛎鲈谪i身上”的互聯(lián)網(wǎng)公司盈利模式也被雷軍借用了過來，不同于華為、OPPO、vivo等傳統(tǒng)手機(jī)廠商采用品牌定價(jià)的方式，小米手機(jī)提倡高性價(jià)比，以此為入口，獲得廣泛用戶以及后續(xù)增值服務(wù)收入。
但是二級(jí)市場(chǎng)投資人似乎并不買賬，他們更認(rèn)報(bào)表中的數(shù)字。過去三年小米手機(jī)業(yè)務(wù)收入分別為537.15億元、487.64億元、805.63億元，分別占總營(yíng)收的比例為80.4%、71.3%以及70.3%，而過去三年小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的收入分別為32.39億元、65.37億元、98.96億元，占總營(yíng)收的比例分別為4.86%、9.57%、8.65%。從收入的角度來說，小米更多收入來自于智能手機(jī)。
然而許達(dá)來認(rèn)為，應(yīng)從利潤(rùn)貢獻(xiàn)的角度來考慮?！靶∶讋?chuàng)辦第一天起就表示硬件零毛利，收入構(gòu)成里硬件的占比高，但看利潤(rùn)的話，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的貢獻(xiàn)高。同時(shí)區(qū)別于蘋果的是，小米有近七成的銷售來自于線上電商渠道?！睋?jù)招股說明書，過去三年小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利貢獻(xiàn)比例為43.75%、48.95%、34.75%。
在小米路演的各個(gè)地方，雷軍和公司管理層重復(fù)著小米的互聯(lián)網(wǎng)故事，即使有李嘉誠(chéng)、馬云、馬化騰站臺(tái)，愿意以個(gè)人名義認(rèn)購(gòu)小米股份，但由于資本市場(chǎng)進(jìn)入頹勢(shì)，投資者認(rèn)購(gòu)并不積極。
“如果小米選擇在去年牛市上市，就會(huì)是1000億美元到1500億美元的估值”，鄔必偉說，“誰(shuí)也無(wú)法預(yù)知上市時(shí)的大勢(shì)會(huì)如何，但現(xiàn)在，重要的是你得認(rèn)清楚如今的市場(chǎng)屬于弱市了”。
生命線
對(duì)于剛滿8歲的小米來說，上市只是萬(wàn)里長(zhǎng)征第一步，未來能否再造一個(gè)或者多個(gè)小米才是最重要的。
“手機(jī)是小米的生命線，如果這塊業(yè)務(wù)垮了，將會(huì)萬(wàn)劫不復(fù)?！崩总娬f道。除了是小米創(chuàng)始人，2016年小米處于危機(jī)之時(shí)，雷軍也曾親自上馬，擔(dān)任小米手機(jī)部負(fù)責(zé)人。
目前手機(jī)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入存量市場(chǎng)，來自IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，217年全球智能手機(jī)出貨量為14.6億部，同比下滑0.5%，中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量下滑了近5%，用戶換機(jī)時(shí)長(zhǎng)延長(zhǎng)至14~16個(gè)月。
隨著智能手機(jī)市場(chǎng)從藍(lán)海進(jìn)入到紅海，智能手機(jī)市場(chǎng)越來越向頭部集中。雷軍曾在接受《中國(guó)企業(yè)家》采訪時(shí)表示，目前中國(guó)市場(chǎng)基本已成熟，蘋果、華為、小米、OPPO、vivo占據(jù)了整個(gè)市場(chǎng)的近70%，未來前五名的市場(chǎng)份額有可能進(jìn)一步增長(zhǎng)至90%左右。
目前小米智能手機(jī)主要包含小米MIX系列、小米系列和紅米系列，其中小米MIX系列為高端旗艦機(jī)型，小米系列定位為旗艦機(jī)和中高端機(jī)型，紅米系列定位為中端和入門機(jī)型。
資料來源:小米招股書 來自招股說明書顯示，目前小米手機(jī)收入中，中端機(jī)和入門機(jī)為小米智能手機(jī)貢獻(xiàn)了大部分收入，2017年和2018年一季度，該部分產(chǎn)品銷量分別占小米手機(jī)銷量的80.6%和77.6%。小米智能手機(jī)在過去三年的單位均價(jià)分別為807.19元、879.92元、881.34元。
迪信通總裁金鑫表示，目前小米手機(jī)銷售主要還是集中在年輕人群，高端消費(fèi)者仍主要集中在華為、三星、蘋果等品牌。
可見，未來如果真到了拼刺刀的階段，小米要在2000元~3000元、3000元以上價(jià)位上與其他四大手機(jī)品牌抗?fàn)?，品牌定位上仍然有很多工作要做?
實(shí)際上，雷軍曾在公開場(chǎng)合反思，要將紅米品牌和小米品牌在定位上區(qū)隔更清晰。紅米手機(jī)要定位成國(guó)民機(jī)，又好又便宜，小米品牌的定位則是高科技、發(fā)燒感。但從目前手機(jī)銷量貢獻(xiàn)來說，成效仍然沒有顯現(xiàn)。
一位手機(jī)行業(yè)從業(yè)者認(rèn)為，小米如果要做高端品牌，是和其核心商業(yè)邏輯有沖突的。“小米以前做線下可能是斷手指，但是現(xiàn)在是要割掉他的命根子才能做高端品牌，這不是件容易的事情?！?
不過，據(jù)Gizmochina網(wǎng)報(bào)道，小米或?qū)⒎艞墶靶∶住逼放粕a(chǎn)手機(jī)，轉(zhuǎn)而啟用新名稱“Pocophone”，這類似于當(dāng)年步步高啟用OPPO、vivo手機(jī)品牌，利用新的子品牌在消費(fèi)者心中樹立新的品牌形象。目前該消息還未得到小米官方證實(shí)。
此外，近兩年小米在海外市場(chǎng)的表現(xiàn)可謂亮眼，小米2018年第一季度財(cái)報(bào)顯示，目前小米已入駐74個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并成為印度市場(chǎng)份額第一，同時(shí)也在加緊歐洲市場(chǎng)的布局。小米海外收入已經(jīng)占到總收入36%。雷軍曾表示，未來海外市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的比例將可能維持在50%:50%，目前仍是大規(guī)模開疆拓土的階段。
除此之外，上述手機(jī)從業(yè)人士預(yù)測(cè)，手機(jī)未來的增量還將來源于垂直細(xì)分市場(chǎng)，如女性手機(jī)、游戲手機(jī)、奢侈手機(jī)等。
實(shí)際上，雷軍已經(jīng)意識(shí)到了這塊市場(chǎng)，試圖通過外觀、功能上的調(diào)整增加更多女性粉絲的比例。據(jù)悉，小米手機(jī)過去的女性比例僅為25%，而其他一些同行女性用戶比例可達(dá)到55%左右。
從產(chǎn)品上看，去年小米推出的Note3和小米5X，都特別強(qiáng)調(diào)了其自帶的美顏相機(jī)功能，并邀請(qǐng)了吳亦凡作為廣告代言人，想要吸引女性用戶的野心不言而喻。這或?qū)⒆屝∶着c一直強(qiáng)調(diào)拍照功能的OPPO、vivo正面競(jìng)爭(zhēng)。
烤白薯邏輯
2013年9月，當(dāng)時(shí)還在啟明創(chuàng)投擔(dān)任合伙人的童士豪被雷軍叫來聚餐，同行的還有許達(dá)來、晨興資本合伙人劉芹、紀(jì)源資本合伙人符績(jī)勛、李宏瑋。雷軍頗為神秘地說，自己有個(gè)想法想要跟他們討論下，此前小米投資了萬(wàn)魔耳機(jī)和紫米，他希望建立一個(gè)小米生態(tài)鏈，由劉德主要負(fù)責(zé)。
許達(dá)來回憶到，此時(shí)小米網(wǎng)已經(jīng)成立兩年，但手機(jī)購(gòu)買仍然是一個(gè)低頻行為，雷軍在想如何讓用戶在小米網(wǎng)的采購(gòu)行為由低頻變?yōu)楦哳l，才有了構(gòu)建小米生態(tài)鏈的想法。
對(duì)于小米生態(tài)鏈，小米生態(tài)鏈負(fù)責(zé)人劉德有一個(gè)經(jīng)典的比喻，小米生態(tài)鏈業(yè)務(wù)就如同烤白薯，當(dāng)火爐有余熱時(shí)，扔上去幾個(gè)白薯就烤熟了。
小米生態(tài)鏈中的公司可以借助小米的品牌紅利、用戶紅利、渠道紅利和海外紅利迅速成長(zhǎng)起來，小米則通過少數(shù)股權(quán)投資來擴(kuò)大小米生態(tài)鏈，雙方之間形成拉動(dòng)的合力。
來自招股說明書披露，小米已累計(jì)投資了超過210家生態(tài)鏈企業(yè)，其中超過90家是專注于開發(fā)硬件及生活消費(fèi)品的生態(tài)系公司。目前小米手環(huán)、平衡車、移動(dòng)電源已經(jīng)做到世界銷量第一。
Segway-Ninebot是全球最大的電動(dòng)平衡車公司，也是小米生態(tài)鏈公司。Segway-Ninebot CEO高祿峰介紹，去年Segway-Ninebot是小米之家單品銷售額最高的公司。
“這背后隱含的一個(gè)數(shù)據(jù)就是線下絕大多數(shù)到店采購(gòu)平衡車的用戶可能也會(huì)買其他小米生態(tài)鏈產(chǎn)品，這樣可能彼此之間產(chǎn)生一個(gè)能量的拉動(dòng)，形成一種生態(tài)?！备叩摲灞硎尽?jù)其介紹，目前公司收入中的50%左右源于小米渠道的銷售。
有了解雷軍的人評(píng)價(jià)其為商業(yè)設(shè)計(jì)的高手，發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)的商業(yè)破綻，并以新的方式提高該行業(yè)效率。攝影：史小兵 最開始小米生態(tài)鏈主要圍繞手機(jī)周邊，此后邊界逐漸擴(kuò)大到智能硬件，之后又拓展到生活消費(fèi)品領(lǐng)域，邊界越來越大。來自招股說明書資料顯示，小米IoT聯(lián)網(wǎng)設(shè)備已經(jīng)超過8500萬(wàn)，接入設(shè)備超過400種，由此成為全球最大的智能硬件IoT平臺(tái)。
隨著5G網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的到來，小米IoT版圖的價(jià)值也在逐漸凸顯。
魅族高級(jí)副總裁李楠分析稱，未來5G會(huì)布局三張網(wǎng)，其中就包括物聯(lián)網(wǎng)，它的年銷售額可能是手機(jī)的十倍，也就是大概一年50億臺(tái)?！斑@是很恐怖的。”李楠說。
在個(gè)聯(lián)創(chuàng)始人顧健看來，要實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)中的互聯(lián)互通，關(guān)鍵是設(shè)備和設(shè)備之間遵循共同的協(xié)議，這決定于布局的生態(tài)范圍。長(zhǎng)期來看，誰(shuí)有獨(dú)立設(shè)備越多，誰(shuí)就將擁有設(shè)備入口的決定權(quán)。
由于物聯(lián)網(wǎng)未來巨大的市場(chǎng)空間，不僅是手機(jī)廠商，互聯(lián)網(wǎng)巨頭也將加入這場(chǎng)戰(zhàn)斗中。今年3月，在阿里巴巴云雙棲大會(huì)上，阿里云總裁胡曉明宣布，阿里巴巴將全面進(jìn)軍物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，這是繼電商、金融、物流、云之后的第五大戰(zhàn)略。有市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，未來如果互聯(lián)網(wǎng)公司和傳統(tǒng)硬件聯(lián)手，或?qū)?duì)小米形成威脅。
上述業(yè)內(nèi)人士介紹，未來IoT將是一個(gè)金字塔結(jié)構(gòu)，從云到數(shù)據(jù)、硬件、供應(yīng)鏈、渠道、品牌，而相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司和硬件公司，小米占據(jù)了品牌、硬件經(jīng)驗(yàn)和渠道優(yōu)勢(shì)。
目前小米網(wǎng)、有品商城和小米之家形成了完整的線上線下銷售渠道。
2015年，之前一直打電商渠道的小米遇到成長(zhǎng)瓶頸。根據(jù)GFK提供的數(shù)據(jù)，2015年到2016年，智能手機(jī)在線銷量份額在20%~25%之間，更多銷售仍然來自于線下，那時(shí)也是OPPO、vivo反超小米的時(shí)間。突然跌入谷底的小米開始嘗試探索線下新零售模式，由此誕生了線下零售店小米之家。
據(jù)了解，從2015年第一家小米之家在當(dāng)代商場(chǎng)開業(yè)到現(xiàn)在，小米之家零售門店達(dá)331家。按照規(guī)劃，未來兩年小米之家計(jì)劃開設(shè)到1000家店。
與小米瘋狂開設(shè)線下零售店形成鮮明對(duì)比的是，昔日小米的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手OPPO、vivo卻在收縮線下門店。
最為關(guān)鍵的因素在于兩種零售形態(tài)的坪效和費(fèi)用率不同。公開數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)階段小米之家平均費(fèi)用率為8%，是一般線下手機(jī)零售店成本的一半，坪效達(dá)到27萬(wàn)元，小米對(duì)外宣稱，該數(shù)據(jù)僅次于蘋果零售店。
上述業(yè)內(nèi)人士解釋稱，小米之家費(fèi)用率低的秘訣在于低價(jià)高頻高流量所帶來的低商鋪成本。小米之家大多入駐的是商場(chǎng)，在商場(chǎng)中，小米之家的產(chǎn)品較為便宜，是能帶流量的店，因此獲得的租金較低，以此達(dá)到盈利的目的?！罢f到底還是互聯(lián)網(wǎng)流量模式?！痹撊耸糠Q。
而該模式的高門檻在于，如果魅族、OPPO、華為等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要復(fù)制類似模式，也需要通過自營(yíng)或者投資的模式構(gòu)建生態(tài)鏈，而這可能需要4~5年時(shí)間。同時(shí)此次小米融資中的30%將用于繼續(xù)拓展小米生態(tài)鏈，或?qū)⒗^續(xù)拉大與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距。
現(xiàn)階段來看，小米生態(tài)鏈公司中的第一波已逐漸成熟，華米、開潤(rùn)股份已經(jīng)上市，接下來或許還有更多小米生態(tài)鏈公司走向資本市場(chǎng)，也將增厚小米的投資收益部分。
大招
對(duì)于一直被外界所忽視的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，小米高管似乎準(zhǔn)備祭出大招。
目前最新的消息是，停更已久的米聊進(jìn)行了版本更新，并開始內(nèi)測(cè)，但小米并沒有對(duì)米聊重新上線有所回應(yīng)，這更加引起了外界的好奇。作為審時(shí)度勢(shì)的高手，雷軍此時(shí)重啟米聊，或是看到了新的機(jī)會(huì)。
2010年，小米內(nèi)部團(tuán)隊(duì)開發(fā)了通訊工具米聊，被視作為中國(guó)版KIK，日活躍用戶一度達(dá)到400萬(wàn)，但是一個(gè)月以后，騰訊推出了微信，并直接將QQ和微信用戶打通，迅速成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)必備的社交平臺(tái)，米聊因生不逢時(shí)而停更。
此次重啟或與傳統(tǒng)社交平臺(tái)活躍、用戶增速放緩有關(guān)。從2017年一季度開始，騰訊QQ月活躍用戶出現(xiàn)連續(xù)下滑，騰訊2017年財(cái)報(bào)顯示，QQ月活躍賬戶數(shù)為7.83億，相比去年同期下降9.8%。而隨著00后的崛起，已運(yùn)營(yíng)七年的微信社交平臺(tái)已不足以滿足個(gè)性化、社群化需求，而此番重啟米聊或者意在籠絡(luò)新一批流量用戶，提高小米月活躍用戶數(shù)。
來自招股說明書披露，2018年3月，公司擁有38個(gè)月活躍用戶超過1000萬(wàn)的應(yīng)用程序，以及18個(gè)月活躍用戶超過5000萬(wàn)的應(yīng)用程序，包含小米應(yīng)用商店、小米瀏覽器、小米音樂和小米視頻等。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，與其他手機(jī)廠商競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，除了小米應(yīng)用商店之外，其他應(yīng)用程序日活躍用戶并不高。從產(chǎn)品矩陣來說，小米在此方面仍需要更多月活躍用戶較高的應(yīng)用。
據(jù)小米內(nèi)部人士透露，今年年初，小米在內(nèi)部成立了MIUI創(chuàng)新業(yè)務(wù)部，將開發(fā)更為開放的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，而不用基于小米手機(jī)固有的MIUI系統(tǒng)。這一重大調(diào)整或暗示著小米新的戰(zhàn)略方向。
互聯(lián)網(wǎng)分析師周掌柜預(yù)測(cè)，未來五年商業(yè)模式迭代速度會(huì)加快，一個(gè)可能性是小米等公司大概率切入短視頻和新型社交的應(yīng)用創(chuàng)新，從過去的產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)變到用戶運(yùn)營(yíng)。
值得一提的是，曾經(jīng)的米聊、小米VR負(fù)責(zé)人黃江吉在上市前離職，未來雷軍將安排誰(shuí)來負(fù)責(zé)新米聊值得期待。
去年在小米之家深圳旗艦店開業(yè)之時(shí)，雷軍表示，小米在十年后銷售額達(dá)到1萬(wàn)億的概率是50%。
“小米應(yīng)該是帶領(lǐng)一群中國(guó)品牌和中國(guó)先進(jìn)制造業(yè)，在全世界都奠定了無(wú)可動(dòng)搖的位置，在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都排到前三?！崩总娫诮邮堋吨袊?guó)企業(yè)家》采訪時(shí)表示。
如果雷軍的這一愿望實(shí)現(xiàn)，小米的市值或許就離2000億美元不遠(yuǎn)了。
