今年以來，經(jīng)濟行情不太達(dá)觀，獨角獸企業(yè)們紛繁爭著要回國上市。
不過大眾的眼睛也是雪亮的，這些獨角獸企業(yè)盡管一個個看起來牛逼哄哄的，可是實際上卻都是虧錢的主兒，沒有幾個會可以真實完成盈余的。
盡管他們自己宣揚將會成為下一個蘋果、騰訊和阿里巴巴，不過出資者們也都不傻，究竟這些巨子的成功要靠命運加上努力，可不是隨意做作做作情懷，吹吹牛逼就可以完成得了的。
美團(tuán)估值暴降，王興無法回絕
6月25日，港交所披露了美團(tuán)點評招股書，意味著美團(tuán)的正式上市現(xiàn)已臨近了，而它也將成為繼小米集團(tuán)之后又一例“同股不同權(quán)”赴港上市事例。
其時商場傳聞美團(tuán)的估值高達(dá)600億美元，折合人民幣4000億元，大約相當(dāng)于我國三大航空公司——我國國航、東方航空、南邊航空市值總和的1.45倍。
依據(jù)2017年的財報來看，我國三大航空公司上一年的經(jīng)營贏利總和達(dá)到了243億元人民幣，而美團(tuán)上一年則虧本掉了28億元人民幣。
開飛機載客的并且能賺到錢，可是還沒有虧錢開電動車送外賣的身價高，你們說這科不科學(xué)?
當(dāng)然不科學(xué)了，在閱歷了小米IPO估值大幅縮水、上市首日破發(fā)的經(jīng)驗之后，出資者們也意識到美團(tuán)估值存在的泡沫，于是乎都不情愿給出較高的估值。
近期各家投行現(xiàn)已開端進(jìn)入搜集出資意向階段，底子所有境內(nèi)外長線基金，都只情愿對美團(tuán)給出相對保存的價格，均以不超過400億美元作為其估值上限。
因此在商場遍及不認(rèn)可的情況下，美團(tuán)的600億估值也就成為了春夢一場。擺在王興面前的只剩下兩條路可走，要么不上市融資，要么承受我們給出的估值。
當(dāng)然了，王興肯定得挑選后邊這條路，由于不論怎么樣，只需上市了，他自己都是賺翻了的，而公司也能獲得大筆現(xiàn)金而得以持續(xù)保持下去。
假設(shè)不上市的話，依照美團(tuán)現(xiàn)在的燒錢速度，假設(shè)今后經(jīng)濟不行，公司缺錢碰到融不到資的情況，那么到時候?qū)⒂锌赡苊鎸ΜF(xiàn)金流嚴(yán)重的危局。
所以從這幾方面考慮的話，即便王興心里有一千個、一萬個不樂意，可是他仍然會挑選承受出資者們給出的估值的。
不信的話可以參照雷布斯，小米的估值被一降再降，雷軍在無奈最后也只能挑選賤賣。究竟在生與死的挑選上，仍是活著愈加重要。
獨角獸的夭亡也有很高概率!
關(guān)于美團(tuán)的未來，可能有人會說，盡管美團(tuán)現(xiàn)在不掙錢，可是將來可能像騰訊和阿里巴巴相同十分掙錢。
沒錯，未來的確是有這種可能，不過最初那么多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，總共才有幾家可以成為騰訊和阿里巴巴?而現(xiàn)在的160多家獨角獸企業(yè)傍邊，美團(tuán)又有多大約率可以成為下一個騰訊、阿里呢?
可能又有人會說，美團(tuán)現(xiàn)在現(xiàn)已是TMD中的一員，商場占有率很高，出路被商場遍及看好。
實際上，這種邏輯也是難以建立的，互聯(lián)網(wǎng)職業(yè)瞬息萬變，鬼知道美團(tuán)還能不能牛逼下去。最初許多互聯(lián)網(wǎng)公司中，成果杰出且被商場遍及看好的，是現(xiàn)在現(xiàn)已式微的新浪、搜狐等門戶網(wǎng)站，而不是現(xiàn)在大紅大紫的騰訊和阿里。
所以說美團(tuán)現(xiàn)在盡管獲得不錯的成果，商場占有率也很高，可是并不代表他未來就能持續(xù)好下去。
這是由于它的外賣形式自身存在先天缺點。說白了，美團(tuán)的形式就是指揮人肉大軍干一個勞動密集型的工作!現(xiàn)在的配送費底子不行人力本錢，離開了補助就很難保持下去，所以是一種虛偽昌盛!
自從補助搶商場的階段完畢之后，現(xiàn)在的外賣配送費現(xiàn)已很高了，有時候叫個二十塊錢的飯吃，配送費和包裝費加起來就占到了5塊錢。另外從份量上來說，現(xiàn)在叫外賣也比堂食要少許多，由于美團(tuán)要從商家那里抽成20%，那么商家就只能對外賣的份量進(jìn)行克扣了。
所以越來越多人挑選出去吃飯而不是叫外賣，由于叫外賣的性價比不只越來越低，并且往往還要等上大半個鐘頭。
所以美團(tuán)現(xiàn)在面對一個兩難挑選，要么不要掙錢讓外賣性價比高，以此吸引更多人消費，要么就是持續(xù)提供抽成，趕快尋求完成盈余。
從公司股東的利益動身，筆者以為美團(tuán)會挑選后者。
由于假如挑選前者的話，公司一向不掙錢難保將來沒人情愿出資，那時候估值的泡沫可能會俄然幻滅，到時自己的股份也換不了幾個錢了。
而挑選后者的話，盡管商場份額可能會難以擴張，乃至呈現(xiàn)緩慢的萎縮，可是公司的盈余情況可以得到較好的改進(jìn)，這種情況下只需上市融資，然后賣掉一點股權(quán)套現(xiàn)，公司可以活下去，自己也能賺到錢，是一個一舉兩得的好辦法。
盈余遙遙無期的外賣形式
依據(jù)美團(tuán)提交的招股書來看，2015年到2017年其經(jīng)營收入分別為40.19億元、129.88億元、339.28億元，而凈贏利則為-105.19億元、-57.95億元、-189.88億元，并且毛利率也呈現(xiàn)出連年下滑的趨勢，分別為69.2%、45.7%、36.0%。
依據(jù)上述數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，最近幾年美團(tuán)的經(jīng)營額超高速增加的一起，虧本也在不斷擴大，而毛利率水平也在連年下滑。
那么這究竟是什么原因?qū)е碌哪?
說白了仍是外賣。美團(tuán)曾經(jīng)主要是做中介的，靠著賣飯館餐館、酒店旅社、電影院的優(yōu)惠券，引導(dǎo)消費者曩昔消費，然后中心賺取提成的。這種形式盡管業(yè)務(wù)量不大，可是毛利率卻很高，由于有點像空手套白狼嘛。
而現(xiàn)在美團(tuán)的重心轉(zhuǎn)到外賣上面后，需求雇傭一大批人來送外賣，而這些人一天最多也就送個二三十單，一個月算下來撐死也就一千單罷了。而靠著每單那兩三塊錢的配送費，是肯定不可能雇到一個年青小伙子來全職干這個的。
試想一下，每天風(fēng)里來雨里去的在大街上奔走，又辛苦又風(fēng)險，一個月賺3000塊錢你情愿干嗎?橫豎我是不情愿的。
那么要想雇到人做這個，就得靠美團(tuán)額定給予補助，而這些錢從哪里來呢?天然仍是得從消費者身上刮。
不過美團(tuán)也不敢直接從消費者身上下手，由于這樣我們會嫌他太貴，所以只能經(jīng)過直接手法來收取這筆費用，也就是向商家收取抽成，然后商界再把這筆本錢轉(zhuǎn)嫁個消費者。
美團(tuán)抽成商家20%—25%的菜品價格提成，也就是說一份20元的外賣，商家要給美團(tuán)4、5塊錢，而這些錢拿來補助跑腿小哥和給公司其它職工發(fā)工資后，其實也會所剩無幾。
想必王興現(xiàn)在腦殼也是疼得兇猛，由于美團(tuán)要完成盈余真的很難。
假如抽水再抽多點、配送費再進(jìn)步一點的話，估量很快就沒什么人在美團(tuán)上叫外賣了，那么公司得完蛋。
假如抽水不抽多點的話，現(xiàn)在底子上也只能勉強保持盈虧平衡，要想賺到錢真的很難很難。
