2017年最火的“現(xiàn)金貸”和2018年大熱的“區(qū)塊鏈”相遇。

數(shù)字貨幣抵押貸款、區(qū)塊鏈借條……這些乘著兩大風口而來的應(yīng)用到底只是噱頭還是下一個機會？

現(xiàn)金貸和炒幣的火熱都來源于兩者造就了無數(shù)“暴富神話”，不少普通人通過這兩種途徑實現(xiàn)了階級躍遷。

同時這兩種模式又同樣帶著一定的灰色地帶。

現(xiàn)金貸在用超高利率收割一部分共債高群體，這是個好人為壞人買單的生意。

而數(shù)字貨幣去年的大牛市，造就了一大批暴富的神話，當然背后也不乏一個一個莊家割韭菜的空氣幣游戲。

小葉子發(fā)現(xiàn)，如今有一種新的現(xiàn)金貸模式開始在市面上流行——數(shù)字資產(chǎn)抵押貸款平臺。

區(qū)塊鏈、現(xiàn)金貸，兩個超級話題的碰撞，會練成怎樣的終極大boss？

借2萬抵押9.72個ETH，實際到賬19580

“一個以數(shù)字資產(chǎn)為質(zhì)押品的借貸平臺，為持有數(shù)字資產(chǎn)的用戶提供安全、便捷、低成本的質(zhì)押借貸服務(wù)，享受到數(shù)字資產(chǎn)帶來投資樂趣?！?/p>

這是一款名為幣鏈合約的數(shù)字資產(chǎn)抵押貸款平臺的官方介紹，簡單來說就是用戶可以將自己擁有的虛擬貨幣進行抵押，獲取貸款。

其實這是一款集“錢包”和“借款”為一體的產(chǎn)品。

用戶需要先將自己的數(shù)字資產(chǎn)充值到幣鏈合約的錢包。之后用戶可以發(fā)起借款需求，幣鏈合約平臺會將用戶的錢包進行鎖倉。

平臺匹配成功之后會通知放款人將法定貨幣打到借款方賬戶，一次數(shù)字資產(chǎn)抵押貸款就完成了。

幣鏈合約借款流程

目前這款A(yù)PP只支持ETH（以太坊）一種幣種，而其質(zhì)押率目前是60%。也就是說用戶質(zhì)押20000人民幣的以太坊，可以借款12000元。

這款產(chǎn)品的借款額度是2萬-100萬元，雖然額度較高，但是借款期限卻非常短，只有7天/15天/30天三種選擇。

我們以7天為例，如果要在這個平臺上借款2萬元，你需要抵押9.74個ETH，按照截圖時的行情，一個ETH大概值3400元人民幣。

平臺每天會收取0.1%的利息，以及0.2%的托管費，還是以砍頭息的方式收取。也就是說實際到賬只有19580。

那么這七天利率2.15%左右 如果測算為實際年化利率在200%左右。

常規(guī)的現(xiàn)金貸平臺賺錢邏輯是額度小、期限短，相比之下，風控并不是特別重要。

而因為有數(shù)字資產(chǎn)作為質(zhì)押，風險較小，所以這家平臺敢把額度做到最低2萬。

當然了，數(shù)字資產(chǎn)本身的價格是極不穩(wěn)定的，萬一跌破貸款金額怎么辦？要知道距離截圖短短兩三天時間，ETH的價格已經(jīng)跌至不足3000元。

這家平臺也在其官方微信公眾號上公布了其風控措施。

當質(zhì)押數(shù)字貨幣持續(xù)下跌到市值75%時，平臺會要求用戶增加數(shù)字貨幣，始終保證初始借款金額為100%相應(yīng)的數(shù)字貨幣，以保證放款人的利益。

例如質(zhì)押初始價格是20000人民幣，持續(xù)下跌至75%時，即20000*75%=15000。

平臺方會要求用戶進行補倉，最少補倉5000人民幣的數(shù)字貨幣。

當數(shù)字貨幣價持續(xù)下跌到65%，而用戶未按要求增加數(shù)字貨幣時，即20000*65%=13000元，為保證放款利益，平臺將強制平倉。

質(zhì)押期滿后，若用戶逾期還款還需要支付平臺一定的逾期費用，并按日收取托管費。

當本息總額加逾期費用以及托管費達到質(zhì)押的數(shù)字貨幣的市值的95%，或是逾期達到15天，平臺會自行處理質(zhì)押的數(shù)字貨幣。

借款協(xié)議中的違約條款

一般情況下，平臺會將質(zhì)押的數(shù)字貨幣出售，扣除用戶的本息總額以及逾期等費用后，將剩余的質(zhì)押物原路返回。

風險小、額度高、期限短，這無疑是門好生意。

去年的《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》已經(jīng)明確提到：

“不得撮合或變相撮合不符合法律有關(guān)利率規(guī)定的借貸業(yè)務(wù)；禁止從借貸本金中先行扣除利息、手續(xù)費、管理費、保證金以及設(shè)定高額逾期利息、滯納金、罰息等?！?/p>

數(shù)字貨幣在我國并不是被廣泛承認的抵押物，這筆業(yè)務(wù)本質(zhì)上還是借貸。而這家平臺顯然遠超36%的息費限制，甚至還是以砍頭息的形式存在。

一家擁有全線消費金融產(chǎn)品的公司，數(shù)據(jù)線200元一根？

這款神奇的產(chǎn)品是在今年五月份剛剛正式上線的，但如果搜索其背后的風起銀達信息技術(shù)（北京）有限公司，會發(fā)現(xiàn)這家公司幾乎涉獵了所有的消費金融產(chǎn)品。

短貸王、萬能貸、買分期、輕松租房……現(xiàn)金貸、貸款超市、3C、租房，從場景到現(xiàn)金貸再到流量，這家公司全部有所布局。

而森林學苑體驗發(fā)現(xiàn)，這家公司的產(chǎn)品也有涉嫌砍頭息之嫌。

在它家這款主打的短期現(xiàn)金貸產(chǎn)品短貸王上，用戶借款1000元，期限14天，到賬金額只有800元，另外200元則以商品金額的方式到賬。

我們打開商品列表，只有三個，標價都是200元，數(shù)據(jù)線、耳機和車載充電器。也就是說用戶能夠使用商品金額購買這三樣商品。

除了這200元的“商品金額”外，這款短貸王產(chǎn)品還要收取每天0.1%的利息。

砍頭息加高利率，這個在外界看來似乎已經(jīng)消失的組合，再次出現(xiàn)了。

事實上，在去年的監(jiān)管文件下發(fā)之后，真正進行整改的現(xiàn)金貸只有監(jiān)管眼皮子底下的那幾家大公司。

市場上大量的小平臺則以更瘋狂的姿態(tài)開始收割用戶。畢竟這批現(xiàn)金貸用戶的借貸需求已經(jīng)被培養(yǎng)出來了，總要有平臺來承載。

現(xiàn)金貸賺錢就做現(xiàn)金貸，區(qū)塊鏈火了那就加上這個概念。

天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。

總之，哪里有暴利，他們就追到哪里。

數(shù)字貨幣抵押貸款是個好生意嗎？

其實幣鏈合約的玩法并不新鮮，一家自稱是全球首家的數(shù)字貨幣質(zhì)押貸款平臺HyperLending甚至已經(jīng)發(fā)行自己的代幣了。

和幣鏈合約類似，HyperLending的借款期限同樣有7天、15天、30天三種選擇，借款額度較大。

但是HyperLending的質(zhì)押率只有30%~50%，也就是說用戶最多只能借到自己質(zhì)押的數(shù)字貨幣價值一半的法幣。

HyperLending的借款產(chǎn)品

而且HyperLending還有“會員”套路，用戶需要使用其發(fā)行的代幣HLD購買會員，才能拿到更高的質(zhì)押率。

HyperLending的會員費用

拋開以上平臺的種種套路，我們單純來探討一下數(shù)字資產(chǎn)抵押貸款這個命題。

要回答數(shù)字貨幣是否是個好的抵押物這個問題，我們要先弄清楚一個貸款抵押物需要滿足的兩個條件：

方便處置和保值

從處置的角度來講，數(shù)字貨幣確實有一定的優(yōu)勢，平臺可將其直接保存在三方監(jiān)管的錢包之中，逾期之后平臺就可自動劃轉(zhuǎn)。

但從保值的角度來講，數(shù)字貨幣就不是那么理想了。

俗話說“幣圈一天，人間一年”，就目前的行情來看，數(shù)字貨幣的價格波動非常大。

動輒漲跌幅度十幾倍、上百倍的小幣種大量充斥市場，就算是像比特幣、以太坊為代表主流貨幣，跌幅也很大。

2018年6月28日的最新數(shù)據(jù)顯示，比特幣現(xiàn)報5882美元，跌幅超過4.41%。全球數(shù)字貨幣市值總價值較今年1月最高點下跌超過了69.3%。

為了應(yīng)對上述問題，目前市面上上線的數(shù)字資產(chǎn)抵押平臺都只支持比特幣、以太坊這樣的主流幣。

目前主流幣的波動率一般在20%，質(zhì)押率設(shè)置為60%的情況下風險相對可控。

另一方面，平臺一般將期限限制在一個月內(nèi)，也相對能夠控制數(shù)字貨幣價值波動的風險。

HyperLending的白皮書中也提到，只有在數(shù)字資產(chǎn)市場短期出現(xiàn)價格劇烈波動（33.33%暴跌）時，平臺才會出現(xiàn)虧損可能。

但用戶使用數(shù)字貨幣抵押貸款其實是相當于快速將數(shù)字貨幣套現(xiàn)，主流幣的流通非常暢順。

假設(shè)這筆貸款的利息非常高，用戶還愿意使用主流幣來質(zhì)押嗎？

要知道鎖倉意味著用戶可能失去高位拋出的機會。

區(qū)塊鏈在借貸領(lǐng)域的神奇應(yīng)用

數(shù)字貨幣抵押貸款可能更像是一個借用區(qū)塊鏈概念的噱頭，但區(qū)塊鏈的火爆確實催生了一些借貸領(lǐng)域的實際落地應(yīng)用。

大家都知道，區(qū)塊鏈的核心是去中心化、不可篡改，那么它在借貸領(lǐng)域的價值到底多大？

我們可以來看看最廣泛的兩種區(qū)塊鏈應(yīng)用。

區(qū)塊鏈黑名單：違反人性的操作模式

黑名單幾乎是區(qū)塊鏈在消費金融領(lǐng)域的最大應(yīng)用。

從蘇寧金融開始，不少公司都開始宣稱自己上線了區(qū)塊鏈黑名單。而幾家大數(shù)據(jù)公司也是躍躍欲試。

所謂黑名單，指的是征信黑名單查詢。具體從業(yè)務(wù)形態(tài)上來講，可分為信用（逾期）黑名單和欺詐黑名單。

在互金客戶央行征信記錄薄弱的情況下，通常需要借助第三方數(shù)據(jù)公司提供的黑名單作為風控輔助。

目前征信行業(yè)最大的痛點有兩個：

一個是各方共享意愿不強，一個是數(shù)據(jù)造假。

這兩個問題的根源都在于無法調(diào)和的共享意愿和利益分配機制。

而這兩點，都無法通過區(qū)塊鏈技術(shù)得到解決。

百行征信尚且面臨著這種各方不愿共享數(shù)據(jù)的尷尬境地，一個區(qū)塊鏈技術(shù)能夠解決嗎？

而數(shù)據(jù)造假問題就更難解決了。區(qū)塊鏈只能保證鏈上的數(shù)據(jù)不可篡改，無法保證上鏈的數(shù)據(jù)是真實的。

在傳統(tǒng)的征信形態(tài)下，比如人行的征信報告，背后需要各家銀行上傳數(shù)據(jù)，并保證其真實性。

這背后，是由央行作為宇宙超級政策行的背景和處罰權(quán)利作為基石的。各家銀行不敢也沒必要造假。

征信行業(yè)本身就需要一個強有力的中心機構(gòu)，去中心化的意義并不明顯。

此外，征信行業(yè)的區(qū)塊鏈去中心化還有可能帶來一個劣幣驅(qū)逐良幣的問題。

區(qū)塊鏈黑名單，希望利用其分布式、不可篡改的特色把劣質(zhì)用戶曝光在陽光下，但這在實際操作中，卻出現(xiàn)了違反人性的悖論。

一個貸款平臺，手里的優(yōu)質(zhì)用戶和劣質(zhì)用戶，出于自私自利的角度，他可能優(yōu)先選擇讓優(yōu)質(zhì)用戶上鏈。

這樣別家都不會借錢給優(yōu)質(zhì)用戶，這個用戶就牢牢掌握在自己手中。

反過來，如果把自己的劣質(zhì)用戶共享出來，這個人就徹底在任何平臺都很難借到錢了。這樣他在我這里的逾期基本上也就沒可能還掉了。

所謂的拆東墻補西墻，游戲不能繼續(xù)了。

相當一部分貸款平臺的心思，并不是真的想要共享行業(yè)黑名單，而是在琢磨如何讓自己不要成為最后一個接盤俠。

用戶能從別人處擼到錢，對自己而言，是個好事。

區(qū)塊鏈借條：并不新鮮的熟人借貸

除卻黑名單外，還有一些宣傳自己是“基于區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化P2P借據(jù)平臺”如雨后春筍般冒了出來。

在一家名為“Social Lending”的去中心化借貸平臺白皮書中，主打的概念是“社交+借貸”。

其實這并不是一個新概念，大名鼎鼎的借貸寶就是玩得熟人借貸，但最后的結(jié)果大家也有目共睹了。

真正的熟人借貸行為大家在支付寶、微信中就可以完成，而P2P平臺上所謂的“熟人”，用戶其實不具備對其信用做出判斷的風控能力。

那么區(qū)塊鏈技術(shù)可以解決借貸中的風控痛點嗎？

在Social Lending的白皮書中，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的核心點在于逾期行為上鏈之后不可篡改，不良記錄公開透明，對整個社交關(guān)系網(wǎng)絡(luò)公開。

這個在傳統(tǒng)的借貸平臺風控中也并不是什么難事，相信嘗試過網(wǎng)貸的人都知道，你一逾期，你們整個村子的人都可能收到催收短信。

況且鏈上的人未必真的是用戶的“熟人”，對用戶而言其實毫無威懾力。

所謂的數(shù)字貨幣抵押貸款平臺只是穿上了“皇帝的新衣”的超短期高利貸，并沒有什么新鮮而言。

數(shù)字貨幣本身價值波動極大，是否是一個好的貸款抵押品尚待爭議。

無論是借條還是黑名單，區(qū)塊鏈在消費金融領(lǐng)域的應(yīng)用都無法解決行業(yè)核心問題。

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