近日，移動大數(shù)據(jù)服務(wù)商極光向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO招股書，將在納斯達克上市。根據(jù)最新消息，極光的股票代碼確定為JG，發(fā)行區(qū)間為8.5到10.5美元每ADS，預(yù)計近日公布最終的發(fā)行價，籌資額最多兩億美元。
本次登陸納斯達克，極光可以稱得上移動大數(shù)據(jù)服務(wù)第一股。根據(jù)招股書，極光目前仍處于巨額虧損階段，其業(yè)務(wù)模式和故事能否被國外市場接受尚存疑問。上市后的極光，或?qū)⒁琅f面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和增長的困局。
“大數(shù)據(jù)服務(wù)商”極光巨額虧損
招股書信息顯示，最近三年，極光的營收呈快速上漲的趨勢。2017年極光營收為2.847億人民幣，相比2016年的7030萬人民幣增加了304.9%。而2018年3月31日，極光的季度營收為1.264億人民幣，相比2017年同期的3200萬人民幣增加了295.1%。
與此同時，極光的虧損額也在擴大。2016年極光凈虧損則為6140萬人民幣，2017年凈虧損為9030萬人民幣，截至2018年3月31日的季度凈虧損為2210萬人民幣，而2017年同期凈虧損為2200萬人民幣。雖然極光在營收增長的同時對虧損加以控制，虧損率明顯降低，但是巨額的虧損依舊在短時間難以扭轉(zhuǎn)。
根據(jù)招股書公布的信息，極光的業(yè)務(wù)是向中國的移動應(yīng)用開發(fā)人員提供全面的服務(wù)套件，使用其開發(fā)者服務(wù)的移動應(yīng)用數(shù)量已經(jīng)達到78.4萬，主要開發(fā)者服務(wù)——推送通知(JPush)在2017年的市場份額占到約50%。同時，其開發(fā)者服務(wù)之一軟件開發(fā)工具(SDK)也擁有130億次安裝。極光從這些開發(fā)者服務(wù)中獲取數(shù)據(jù)，并將數(shù)據(jù)輸出成解決方案，其中核心的解決方案包括精準營銷，金融風(fēng)險管理，市場情報方案等。
從業(yè)務(wù)布局來看，極光從一個單純的移動應(yīng)用服務(wù)商成為了綜合數(shù)據(jù)方案提供商，但從營收構(gòu)成上看，極光反而更像是一個數(shù)字營銷公司。極光引以為豪的通知推送功能乃至移動應(yīng)用服務(wù)不是主要的營收來源，而依托數(shù)據(jù)進行精準營銷，占據(jù)了營收的絕大部分來源。
然而，從具有工具屬性的移動開發(fā)者服務(wù)轉(zhuǎn)型到數(shù)據(jù)解決方案，也未必是一個好故事。招股書顯示，依托于精準營銷，極光的營收來源目前仍相對單一。極光的精準營銷方案仍然依賴騰訊等特定開發(fā)者。2017年，極光49.4%的廣告資源是從騰訊購買的，其收入的44.0%亦歸之于騰訊。在截至2018年3月31日的三個月中，仍有36.1%的廣告庫存是從騰訊購買的，32.9%的收入來自騰訊。隨著極光營銷業(yè)務(wù)的擴展，其廣告庫存的需求會越來越大，渠道購買的壓力也會隨之提加大，或許會進一步影響其毛利率的提升。并且，極光在招股書中也承認，精準營銷方案業(yè)務(wù)受市場波動影響大，且有季節(jié)性因素，毛利率并不穩(wěn)定。
同時，精準營銷已經(jīng)是一個非常成熟的行業(yè)，行業(yè)中擁有數(shù)百家各行各業(yè)的專業(yè)營銷公司，競爭異常激烈，以大數(shù)據(jù)切入的極光，這個故事能講多久，能否被投資者接受，仍然是一個問號。
數(shù)據(jù)來源風(fēng)險猶存
更為重要的是，極光運營的根基，對大數(shù)據(jù)的獲取也并非沒有風(fēng)險。在全球加緊對大數(shù)據(jù)使用監(jiān)管的背景下，數(shù)據(jù)來源其實存在隱憂。極光近幾年的快速增長，主要得益于移動互聯(lián)網(wǎng)的快速普及以及移動應(yīng)用的激增，而爆炸式發(fā)展意味著粗放式的數(shù)據(jù)管理，遲早會走向規(guī)范。
今年5月，歐盟的《通用數(shù)據(jù)保護條例》正式實施。該條例適用于廣泛的個人數(shù)據(jù)，包括個人姓名、身份證號碼，也保護可以顯示某人在線和現(xiàn)實世界活動的信息，包括位置信息、IP地址、cookie以及其他數(shù)據(jù)，未經(jīng)用戶允許的數(shù)據(jù)收集行為都是非法行為。歐盟的這種態(tài)度，在一定程度上代表了未來監(jiān)管對數(shù)據(jù)隱私的趨勢，將會影響到全球所有的科技公司。
極光大數(shù)據(jù)在美上市，或許會面臨相關(guān)的質(zhì)疑。目前，極光主要是從給開發(fā)者供的服務(wù)工具中獲取數(shù)據(jù)，如設(shè)備信息，位置數(shù)據(jù)都是極光商業(yè)模式中重要的數(shù)據(jù)信息，這種業(yè)務(wù)運作的流程或許很難在國外得到理解。
更為重要的是，為了更廣泛獲取數(shù)據(jù)，維持或增加開發(fā)者數(shù)量是極光獲取數(shù)據(jù)的必須。目前，移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)接近普及和網(wǎng)民增速也有一定的回落，移動應(yīng)用也在向超級App集中。正如極光在招股書中的提示的那樣，未來，不排除某些應(yīng)用開發(fā)者會禁止或限制極光大數(shù)據(jù)訪問或使用其數(shù)據(jù)。某些終端用戶計算機軟件或程序的廣泛采用可能會對訪問用戶數(shù)據(jù)的能力造成技術(shù)限制，終端用戶也可能會對數(shù)據(jù)的使用提出異議。這些都可能限制其分析數(shù)據(jù)的能力。隨著個人數(shù)據(jù)隱私意識的覺醒，各大互聯(lián)網(wǎng)公司對數(shù)據(jù)保護力度的加強，極光獲取數(shù)據(jù)只會越來越難。
根據(jù)極光披露的信息，隨著國內(nèi)市場增速下降，極光也有意將業(yè)務(wù)范圍擴展至國外。然而相比國內(nèi)，國外用戶和監(jiān)管的對極光的限制可能更加嚴苛，擺在極光面前，依舊是一條看不清未來的路。
