近期，港交所熱鬧非凡，國內(nèi)多家科技公司紛紛赴港IPO，繼小米之后，內(nèi)地通訊行業(yè)巨頭中國鐵塔有望成為下一個(gè)集資“巨無霸”。
7月23日，中國鐵塔公布香港IPO招股計(jì)劃，確定港股代碼為00788，計(jì)劃全球發(fā)行約431.15億股，其中95%為國際配售，5%為公開發(fā)售。招股區(qū)間為每股1.26-1.58港元，集資約543億港元至681億港元。
前不久，小米集團(tuán)(01810.HK)通過IPO籌資371億港元，中國鐵塔將超越小米，成為今年港股集資規(guī)模最大的一宗IPO，并且是全球近4年來集資最多的新股。
據(jù)香港明報(bào)報(bào)道，中國鐵塔于昨日舉行路演。此次招股將于8月1日定價(jià)，8月8日正式掛牌交易。
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背靠三大運(yùn)營商 中國移動(dòng)為第一大股東
2014年7月18日，中國移動(dòng)、中國聯(lián)通和中國電信三大通訊運(yùn)營商將鐵塔基建部分打包出來，合資成立了中國鐵塔進(jìn)行統(tǒng)一運(yùn)營、管理，注冊資本金為100億元。
2015年，中國鐵塔引入新的戰(zhàn)略投資者中國國新，并向三大運(yùn)營商收購價(jià)值逾2100億元的資產(chǎn)。收購結(jié)束后，中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信及中國國新各持有中國鐵塔38%、28.1%、27.9%及6%股權(quán)。此后，中國鐵塔全權(quán)承接三大運(yùn)營商的鐵塔業(yè)務(wù)。
5月中旬，中國鐵塔向港交所提交上市申請。招股書顯示，在公司上市后，中國移動(dòng)仍為其第一大股東，中國移動(dòng)、中國聯(lián)通以及中國電信將分別占股權(quán)約28.5%、21.1%及20.9%。三大運(yùn)營商仍然作為主要股東兼公司主要客戶。
目前，中國鐵塔公司已經(jīng)是全球最大的通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)供應(yīng)商，主要業(yè)務(wù)有塔類業(yè)務(wù)、室分業(yè)務(wù)、跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)。中國鐵塔控制著逾180萬個(gè)移動(dòng)通信鐵塔，約占中國移動(dòng)通信鐵塔網(wǎng)絡(luò)的97%，而市場上排名第二的公司只有1.726萬座鐵塔。
截至2018年3月底，中國鐵塔的流動(dòng)資產(chǎn)為349億元，流動(dòng)負(fù)債為1471億元，其中短期借款及一年內(nèi)到期的長期借款達(dá)964億元。去年底公司總資產(chǎn)3226億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)305億元；負(fù)債總額1951億元，其中，流動(dòng)負(fù)債1500億元；凈資產(chǎn)1273億元。
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公司利潤逐年增長 高瓴阿里領(lǐng)銜基石投資
招股書披露，中國鐵塔2017年?duì)I業(yè)收入為686.65億元人民幣，較上年同期增加22.6%。2015年，其營收88.02億元，稅前利潤-47.46億元；2016年盈利出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，稅前利潤達(dá)到1.06億元；2017年稅前利潤實(shí)現(xiàn)大幅度增長，達(dá)到26.85億元。
中國鐵塔來自三大通信運(yùn)營商的收入占總收入的99.8％。按客戶劃分，2017年中國移動(dòng)帶來營收368.04億元，占總營收53.6%，中國聯(lián)通帶來營收162.32億元，占總營收23.7%，中國電信帶來營收154.67億元，占總營收22.5%，三大運(yùn)營商帶來的營收占中國鐵塔總營收的99.8%。
招股文件顯示，此次IPO的承銷商包括中金、高盛和摩根大通。
目前，中國鐵塔已獲10家基石投資者認(rèn)購，累計(jì)投資金額14.235億美元。基石投資者包括高瓴資本、OZ Funds、Darsana及阿里巴巴旗下的淘寶中國，分別投資4億美元、3億美元、1.75億美元及1億美元，中石油的關(guān)聯(lián)公司、Invus各自投資1億美元，Haidian SCOMC 投資9850萬美元，其他基石投資者則包括上汽集團(tuán)、SINOMACH 及工商銀行分別投資5000萬美元。
本次IPO集資將用于新站點(diǎn)建設(shè)和擴(kuò)張；輔助設(shè)施的維護(hù)和提升；鐵塔和處所的維護(hù)；鐵塔資產(chǎn)收購，和其他主要資產(chǎn)。
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業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健 但發(fā)行前景不樂觀
目前，中國鐵塔擁有絕對的市場支配地位，但其營業(yè)收入九成九來源于三大通信運(yùn)營商，業(yè)務(wù)依賴于數(shù)量有限的客戶，未來增長空間和想象空間都有限。此外，作為國企改革的代表，在管理及整合資產(chǎn)組合方面也將面臨挑戰(zhàn)。
中國鐵塔的上市，有助于推進(jìn)公司現(xiàn)代化管理，使各項(xiàng)業(yè)務(wù)更加透明化，亦有利于吸引社會(huì)資本和人才。但中國鐵塔從事較穩(wěn)健的行業(yè)，由于公司業(yè)務(wù)限制多，爆發(fā)力不大，面對資本市場的檢驗(yàn)，其發(fā)行前景并不被看好。
對于通信業(yè)務(wù)占比過高的問題，中國鐵塔官方表示，跨行業(yè)業(yè)務(wù)在未來將會(huì)是鐵塔公司最有潛力的業(yè)務(wù)拓展方向，通過廣泛的跨行業(yè)合作，為自身打開增量擴(kuò)張的發(fā)展空間。
“我們要盡可能用市場化的辦法，使內(nèi)部的效率提高，既搞產(chǎn)業(yè)鏈上的縱向整合，也在同行業(yè)之間做一些橫向的整合，使我們的資源能夠共享、服務(wù)更加優(yōu)質(zhì)、價(jià)格能夠降下來，使得企業(yè)運(yùn)行更加順暢，特別是對市場的反應(yīng)更快。"
據(jù)了解，中國鐵塔目前通過與電力、鐵路、市政等各行業(yè)的合作拓寬站址來源，將更多的“社會(huì)塔”變成“通信塔”，已經(jīng)儲(chǔ)備千萬級(jí)的社會(huì)桿塔資源，可以用于4G、5G網(wǎng)絡(luò)的快速布局。隨著5G網(wǎng)絡(luò)即將進(jìn)入試商用，中國鐵塔將聯(lián)手三家運(yùn)營商，提供快速高效的布網(wǎng)方案和信息服務(wù)。
據(jù)悉，中國鐵塔去年底已成立專業(yè)化的業(yè)務(wù)拓展部門，面向環(huán)保、地震、公安、農(nóng)/林業(yè)、氣象、無委、電力、海事、鐵路、民航、廣電網(wǎng)絡(luò)等十幾個(gè)行業(yè)，提供專業(yè)化的跨行業(yè)站址應(yīng)用及信息服務(wù)。2018年上半年，中國鐵塔跨行業(yè)業(yè)務(wù)延續(xù)2017年以來的快速增長態(tài)勢，月復(fù)合增長率保持在兩位數(shù)以上，前4個(gè)月收入已超2017年全年。
作為國企改革樣板，中國鐵塔正在為通信業(yè)和全社會(huì)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展探索出一條新路徑。上市后，中國鐵塔如何在通信業(yè)務(wù)之外探路新商業(yè)模式值得期待。
https://yyk.familydoctor.com.cn/21222/detail/
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