亞馬遜自由現(xiàn)金流不斷減少，利潤微薄，核心盈利業(yè)務(wù)疲軟，股價(jià)可能存在高估現(xiàn)象。本文將從收入、利潤、自由現(xiàn)金流以及加權(quán)平均資本成本來分析亞馬遜股價(jià)高估現(xiàn)象。同時(shí)，種種跡象表明亞馬遜可能遭遇市場(chǎng)監(jiān)管危機(jī)，股價(jià)更是岌岌可危。

從2015年財(cái)年開始，亞馬遜股價(jià)從296美元/股開始一路飆升至現(xiàn)在的1644美元/股，僅僅4年內(nèi)，漲幅達(dá)到455%左右，驚為天人。因此，亞馬遜可謂是投資市場(chǎng)炙手可熱的香餑餑。

不過，在這里想對(duì)亞馬遜的投資者們說幾句，無論是老粉還是新粉，你們的亞馬遜可能已經(jīng)危機(jī)四伏，可得捂緊點(diǎn)自己的錢包。我的觀點(diǎn)基于以下幾點(diǎn)事實(shí)：

1.亞馬遜的自由現(xiàn)金流量持續(xù)減少；

2.核心盈利業(yè)務(wù)部門——亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)部門只占其收入的9%；

3.零售利潤微??；

4.無法創(chuàng)造股東價(jià)值。

干貨分析

如下圖所示，從2017財(cái)年到2018財(cái)年，亞馬遜的自由現(xiàn)金流量下跌了28%?？蓜e忘了，投資者得到的回報(bào)可都是來自公司的自由現(xiàn)金流。按理說，像亞馬遜這樣大的明星股，紅利應(yīng)該是相當(dāng)有分量的，但事實(shí)卻是，沒有一個(gè)股東拿到了紅利，就連一點(diǎn)發(fā)紅利的兆頭都沒有。

在零售產(chǎn)品、國際銷售以及第三方賣家服務(wù)上，亞馬遜所得利潤都甚微，總共占收入流的89%左右。根據(jù)福布斯報(bào)道，亞馬遜銷售收入中58%來自北美，31%來自國際市場(chǎng)，但其在北美和國際市場(chǎng)的稅息折舊及攤銷前利潤率分別僅為9%-10%和3%-4%。所以，89%的收入僅有3%-10%的利潤率。

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