6月15日，住百家針對近期媒體報(bào)道的住百家公司倒閉及離職員工集體討薪等情況發(fā)布了澄清公告。住百家稱公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均正常開展，離職員工的大部分補(bǔ)償金已履行完畢，剩余部分公司正在積極解決中。這樣看來，住百家此次的“倒閉”危機(jī)貌似平安度過。但業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，受制于住百家管理團(tuán)隊(duì)、業(yè)務(wù)模式以及市場競爭程度，住百家的風(fēng)險仍未得到根除。

　　被爆倒閉欠薪，住百家發(fā)澄清公告

　　6月15日晚間，深圳市住百家發(fā)展股份有限公司(下文簡稱“住百家”)發(fā)布了一份關(guān)于近期相關(guān)媒體報(bào)道的澄清公告。

　　據(jù)澄清公告，住百家表示其母公司及下屬控股子公司獨(dú)角獸商旅服務(wù)(深圳)有限公司(下面簡稱“獨(dú)角獸商旅服務(wù)”)、內(nèi)蒙古住百家新天地國際旅行社有限公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)均正常開展。在業(yè)務(wù)方面，住百家表示基于戰(zhàn)略發(fā)展，母公司除正常開展海外民宿業(yè)務(wù)外，暫停了機(jī)票代訂、接送機(jī)、租車、景點(diǎn)門票預(yù)訂等服務(wù)，子公司獨(dú)角獸商旅服務(wù)繼續(xù)為客戶提供機(jī)票代訂、接送機(jī)、租車、景點(diǎn)門票預(yù)訂等服務(wù)。

　　至于此次引爆“住百家疑似解散”事件的員工離職補(bǔ)償問題，住百家表示公司目前已完成了大部分根據(jù)《離職協(xié)議書》中商定的賠償補(bǔ)償金，剩余部分公司正積極解決中，預(yù)計(jì)近期履行完成。

　　此外，住百家還對之前媒體爆出的公司地址變更進(jìn)行了說明。住百家表示基于成本控制的原因，已將原租賃位于北京市朝陽區(qū)時代凌宇大廈6層的辦公室退租，目前北京分公司的經(jīng)營地址已搬遷至北京市朝陽區(qū)海南航空大廈。

　　6月8日，有媒體援引住百家員工爆料，稱住百家已經(jīng)解散，拖欠員工五六十萬的離職補(bǔ)償，并且創(chuàng)始人張亨德還拉黑了討薪員工的微信，退出了公司微信群。此外，媒體還報(bào)道稱，住百家北京分公司已于一個月前搬離了北京時代凌宇大廈。

　　新京報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，雖然住百家官網(wǎng)顯示可以正常下單預(yù)訂，但僅限于民宿，此前開展的機(jī)票、接送機(jī)、租車、景點(diǎn)門票預(yù)訂等業(yè)務(wù)已經(jīng)停止。已經(jīng)預(yù)訂成功的客戶能否正常入住尚不確定，但是有消費(fèi)者向媒體爆料稱在住百家疑似解散的新聞出現(xiàn)后，他申請取消已經(jīng)預(yù)訂成功的客房并要求退款后，四天的時間里住百家沒有任何回信，客服電話一直處于忙碌狀態(tài)，無法順利接入。

　　連續(xù)三年虧損，2017年年報(bào)未能按期披露

　　截至6月18日，住百家尚未能按期披露2017年年報(bào)。這家2012年成立的創(chuàng)業(yè)黑馬(56.520, -6.28,-10.00%)，自2016年掛牌新三板之后的兩年年報(bào)均未按期披露。依照新三板規(guī)定，若住百家不能在2018年6月30日前(含6月30日)披露2017年年度報(bào)告，則住百家存在被終止掛牌的風(fēng)險。很難想象，這是一家曾致力于成為中國版Airbnb，掛牌新三板不到一年就拿到億元融資的公司要面臨的風(fēng)險。

　　頭頂“共享經(jīng)濟(jì)第一股”光環(huán)的住百家，其主營業(yè)務(wù)是向中國用戶提供海外短租服務(wù)。早期為與Airbnb進(jìn)行區(qū)分，住百家稱其在Airbnb的C2C模式的基礎(chǔ)上進(jìn)行了本土化創(chuàng)新，推出了更加“輕資產(chǎn)”的C2B2C模式。但在景鑒咨詢創(chuàng)始人周銘岐看來，住百家所謂的C2B2C模式，就是不與實(shí)際房東簽約或接觸，僅僅通過數(shù)據(jù)抓取境外平臺(如Airbnb)的房源，然后加價賣給用戶，并同時承擔(dān)各類預(yù)訂退款和補(bǔ)償風(fēng)險。

　　該模式雖然免去了對房源做資本投入，但房源品質(zhì)控制和用戶服務(wù)體驗(yàn)成為影響住百家業(yè)務(wù)的重要因素，房態(tài)的更新速度、線下服務(wù)到位程度等都使得服務(wù)成本不斷提升，再加上承擔(dān)各類預(yù)訂退款和補(bǔ)償風(fēng)險等，住百家高昂的服務(wù)成本、較低的毛利乃至巨額虧損成為必然結(jié)果。目前已公布的數(shù)據(jù)顯示，住百家2013年至2016年實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為-66萬元、-223萬元、-8958萬元和-8660萬元。

　　“Airbnb+凱撒旅游”模式已停止服務(wù)

　　易觀旅游健康行業(yè)資深分析師姜昕蔚認(rèn)為，住百家C2B2C的模式導(dǎo)致其對房源的掌控力非常的薄弱。資料顯示，住百家擁有30萬套房源，覆蓋全球80個國家800個城市，但這其中住百家C2B2C模式下真正有掌控力度的房源數(shù)量并不理想。

　　這一系列問題，讓住百家不得不拓展業(yè)務(wù)范圍。2017年成立五周年的慶典上，在投資人之一海航的支持下，住百家與凱撒旅游達(dá)成戰(zhàn)略合作，推出其重新定義的“Airbnb+凱撒旅游”模式，即除了像Airbnb一樣提供大量非標(biāo)住宿產(chǎn)品，還會以非標(biāo)住宿為切入點(diǎn)，提供“凱撒旅游”一站式旅行服務(wù)，包括行程規(guī)劃、接送機(jī)、租車、當(dāng)?shù)厝朔?wù)，以及機(jī)票、景點(diǎn)門票、酒店代訂等。

　　雖然有相關(guān)人士表示，這些住宿預(yù)訂之外的周邊產(chǎn)品服務(wù)開展之初，營收與利潤均有所提升，但在這次發(fā)布的澄清公告中，住百家明確表示已叫停相關(guān)業(yè)務(wù)，至于重啟時間則需要根據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)需求和市場變化情況而定。在姜昕蔚看來，住百家的這一舉動并不意外，“Airbnb+凱撒旅游”模式本質(zhì)上是一個流量奮發(fā)，對于住百家這類低頻且無大流量實(shí)力的平臺而言，并沒有發(fā)展前景。

　　核心團(tuán)隊(duì)成員頻頻出走，導(dǎo)致發(fā)展戰(zhàn)略受損

　　對于住百家多業(yè)務(wù)的叫停，有行業(yè)人士表示，這個業(yè)務(wù)的拓展方向本身并沒有太大問題，業(yè)務(wù)被停止更多的是因?yàn)樵?jīng)提出該理念并負(fù)責(zé)運(yùn)營相關(guān)業(yè)務(wù)的團(tuán)隊(duì)相繼離開，導(dǎo)致住百家之后的運(yùn)營與發(fā)展無法繼續(xù)。

　　根據(jù)公開信息，自2017年5月至今，住百家核心團(tuán)隊(duì)成員一直在出走。2017年5月，董事阮智敏及梁慧敏因個人原因遞交辭職報(bào)告，其中聯(lián)合創(chuàng)始人阮智敏作為Wimdu亞洲區(qū)(愛日租母公司)創(chuàng)始人之一，有著豐富的國際不動產(chǎn)行業(yè)知識，一直以來都負(fù)責(zé)住百家海外房源拓展;2017年8月，住百家推廣負(fù)責(zé)人、監(jiān)事吳貴桂女士辭職;今年3月，在原定財(cái)報(bào)公布之前，董秘兼首席財(cái)務(wù)官鄭鐵球遞交辭職報(bào)告，現(xiàn)由首席運(yùn)營官鄒鑫暫代首席財(cái)務(wù)官及信披人職責(zé)。

　　多名高管出走，使得他們之前提出并掌控為住百家?guī)頎I收翻倍、虧損小幅收窄等有望扭轉(zhuǎn)公司盈虧發(fā)展策略大大受損。事實(shí)上，住百家對其公司骨干高流失率的風(fēng)險一直心知肚明，直言公司核心及骨干的穩(wěn)定性直接關(guān)系到公司能否持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　董事長張亨德疑心管理令高管流失

　　在姜昕蔚看來，問題頻發(fā)的住百家最主要的癥結(jié)點(diǎn)在公司董事長張亨德。幾乎所有媒體在報(bào)道張亨德時，都不可避免地提到他“我愛我家”富二代的身份，雖然張亨德在成立住百家之前，圍繞房子進(jìn)行過多次頗有成效的創(chuàng)業(yè)，但多位行業(yè)分析師認(rèn)為，作為短租平臺住百家的實(shí)際控制人，張亨德對于整個民宿短租的行業(yè)理解并不深入，對其商業(yè)市場的變量判斷也并不堅(jiān)定。

　　住百家公開資料顯示，自住百家設(shè)立以來，張亨德一直是公司第一大股東，作為公司實(shí)際控制人，張亨德實(shí)際控制公司股東大會33.62%的表決權(quán)，超過公司三分之一的股份，按規(guī)定，他實(shí)際擁有對公司重大經(jīng)營決策享有否決權(quán)，且在聯(lián)合創(chuàng)始人阮智敏離職之后，張亨德一人獨(dú)大的局面更加明顯。

　　有分析認(rèn)為，住百家之所以出現(xiàn)較高的高管流失率，就與張亨德的較大的疑心管理方式存在一定的關(guān)聯(lián)。但在張亨德看來，“不信任”是自己創(chuàng)業(yè)以來的一大心得。他曾表示，創(chuàng)業(yè)過程中不能太輕易相信任何人，包括創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、投資人、合作方等。

　　此外，住百家離職員工還曾爆料稱，作為海歸留學(xué)生、創(chuàng)業(yè)精英，張亨德卻令人跌破眼鏡地迷信，甚至聽道士的話進(jìn)行公司治理。相較于公司戰(zhàn)略和日常經(jīng)營管理，張亨德更加熱衷于道儒家等的游學(xué)活動等，雖然對此住百家官方及張亨德本人并沒有做過相關(guān)回應(yīng)，但是在一些張亨德公號的游學(xué)分享中，還是找到了印證其迷信的部分細(xì)節(jié)。

　　■ 質(zhì)疑

　　1.32億資金三個月花完

　　在“共享經(jīng)濟(jì)”的狂熱下，即便是三年虧損，住百家依然順利掛牌新三板。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，住百家2016年掛牌新三板時，雖然營收實(shí)現(xiàn)高速增長，但2014年至2016年，連續(xù)三年虧損。對自身“造血”能力差的住百家而言，融資成為其一大重要選擇。2012年成立的住百家，自2014年至2015年兩年的時間里，連續(xù)三次獲得超5億人民幣的投資，更有明星Angelababy、行業(yè)巨頭海航系加碼支持。

　　但自2016年4月掛牌新三板之后，公司業(yè)務(wù)毛利率的下降態(tài)勢、公司人工成本、運(yùn)營成本等的飆升，使得住百家的融資能力日漸疲乏。從2016年上市至2018年6月來兩年多的時間里，住百家只拿到了兩筆來自海航等機(jī)構(gòu)的定增。共計(jì)1.32億元的融資并沒有讓住百家堅(jiān)持太久。完成定增不足三個月，住百家在2017年5月宣稱1.32億資金已花完。

　　2017年半年報(bào)顯示，公司貨幣現(xiàn)金由起初的1.12億元變?yōu)?432.8萬元，所有流動資產(chǎn)不過7000萬余元。有分析指出，去年上半年，住百家經(jīng)營性現(xiàn)金凈流出7837萬元，即住百家每個月要消耗約1300萬元的現(xiàn)金，2016年同期每個月消耗的現(xiàn)金才約合700萬元。

　　大筆資金去向成謎

　　從住百家運(yùn)用大量明星和達(dá)人站臺的造勢來看，資金大部分被用于了廣告營銷費(fèi)用等。此外，一個名為“Travel旅行鏈(TRA)”的項(xiàng)目也開始進(jìn)入公眾視野。根據(jù)項(xiàng)目白皮書，Travel核心團(tuán)隊(duì)成員來自住百家，并與住百家達(dá)成戰(zhàn)略合作。但該項(xiàng)目的官方公眾號卻是個人認(rèn)證，而Travel組建的群顯示工作人員為住百家員工。住百家與TRA的關(guān)系也成為人們猜疑的重點(diǎn)。

　　對此，住百家在發(fā)布的澄清報(bào)告中指出，Travel旅行鏈早期項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)部分成員系住百家離職員工。該項(xiàng)目與公司及公司控股股東無任何直接關(guān)系，亦未與公司簽署合作協(xié)議，公司及公司控股股東不持有或參與發(fā)行相關(guān)虛擬貨幣，也亦未將該項(xiàng)目募集資金用于公司經(jīng)營。

　　住百家的融資去向一直都是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。在其2016年掛牌新三板之時，有媒體曾曝出住百家2015年宣布獲得海航旅游集團(tuán)超5億人民幣C輪融資，實(shí)際到賬只有4000萬。對此，住百家表示，海航約定分階段持續(xù)進(jìn)行投資，總額不低于5億元人民幣，而重大戰(zhàn)略投資分階段投入是業(yè)內(nèi)慣例。

　　截至目前，對于住百家融資來源與花費(fèi)去向并沒有系統(tǒng)的確認(rèn)，但住百家頻發(fā)的裁員、拖欠離職款、延遲披露2017年財(cái)報(bào)，都在說明住百家缺錢的事實(shí)。

　　■ 行業(yè)背景

　　市場競爭白熱化 民宿短租進(jìn)入有門檻

　　部分行業(yè)人士分析認(rèn)為，住百家狀況頻出，與當(dāng)下民宿短租激烈的市場競爭大背景有關(guān)。自2016年以來，國內(nèi)在線短租市場高速擴(kuò)張并進(jìn)一步分化，業(yè)內(nèi)多家大額融資也增加。途家在獲得攜程、去哪兒巨大的流量入口優(yōu)勢之后，開始加速布局海外市場。小豬在完成D輪融資之后，也與飛豬開始合作，打通流量入口。再加上海外老牌優(yōu)勢平臺Airbnb的夾擊，房源掌控力及導(dǎo)流能力都存在較大差異的住百家，在其專攻的海外民宿短租市場上，被搶占了較多市場份額。

　　周銘岐認(rèn)為，目前民宿短租市場已進(jìn)入一個白熱化的競爭階段——平臺的運(yùn)營管理能力與融資能力將成為平臺笑到最后的資本?！懊袼薅套馐且粋€非常燒錢的業(yè)態(tài)，只有較高融資能力可以使得平臺切入更多的優(yōu)質(zhì)稀缺資源。”他還表示，在包含服務(wù)體驗(yàn)度、上下游控制力度、管理團(tuán)隊(duì)水平以及導(dǎo)流能力、運(yùn)營效率在內(nèi)的運(yùn)營管理能力中，能夠達(dá)到最優(yōu)化資源配置、提升競爭優(yōu)勢的運(yùn)營效率最為重要。

　　但姜昕蔚卻表示，未來的民宿短租市場競爭中，平臺的導(dǎo)流能力最為最要。目前民宿短租市場中，途家依靠攜程去哪兒，小豬牽手飛豬，榛果依賴美團(tuán)，都是擁有大型流量的平臺。而在此方面，海航雖然涉及業(yè)務(wù)較廣，但住百家并沒有從中得到優(yōu)質(zhì)導(dǎo)流。

　　在周銘岐看來，目前民宿短租市場的進(jìn)入門檻非常的低，只要有資本支撐皆可以入場。但隨著民宿短租市場監(jiān)管政策日趨嚴(yán)格，進(jìn)入門檻也在隨之提高。今年6月15日開始實(shí)施的民宿行業(yè)新規(guī)，就因?yàn)閲?yán)格、標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)入規(guī)定，將大批客房擋在門外，日本民宿房源驟減。受此政策影響，包括途家、小豬等在內(nèi)的國內(nèi)民宿平臺以及Airbnb國際民宿平臺的線上房源數(shù)量都出現(xiàn)了斷崖式下滑。

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